“猪肉自由又回来了！”随着生猪价格下跌，近期猪肉变得亲民许多。

今年以来，国内生猪价格不断下跌，全国22省市猪肉价格较年内高点下滑约40%。生猪养殖企业纷纷折戟，成本偏高的企业陆续陷入亏损。新一轮猪周期拐点近了吗？业内人士分析，目前行业成本较低的猪企仍有利润。受养殖成本抬升等因素影响，本轮周期低点将高于上一轮。

猪企盈利分化

5月21日，中国证券报记者走访北京市内几家商超和农贸市场后发现，猪肉价格相比去年下降了不少。

“买点吧，猪肉降价了！”在海淀区某商超肉摊，销售人员热情地招揽顾客，一位消费者一下买了5公斤，销售人员乐得合不拢嘴。

“最近猪肉（价格）是降了不少。”一位顾客一边挑选五花肉一边感叹。

根据北京新发地监测数据，截至5月14日当周，新发地市场白条猪批发平均价为23元/公斤，环比下降15.60%；比去年同期34.0元/公斤的价格下降了32.35%。

这边厢，消费者喜迎“猪肉自由”，那边厢，养猪企业愁叹利润萎缩。记者调研发现，由于猪源等成本因素，目前国内生猪养殖企业出现盈利分化——自繁自养的平均成本为15.5元/公斤，外购仔猪的平均成本为20元/公斤；前者仍有盈利，后者已经陷入亏损。

方正中期期货生猪研究员徐菁表示，粗略估计，自繁自养的企业单头猪盈利100元-400元。选择外购仔猪或者购买小体重标猪进行二次育肥的养殖户，目前已陷入严重亏损状态。由于前期补栏的仔猪多在千元以上，加之饲料价格始终处于高位，导致补栏、育肥生猪成本较高。虽然当前生猪出栏体重已增加至140公斤-160公斤，但外购育肥生猪依旧难以填补亏损窟窿，当前头均亏损已经超过800元。

养殖规模也是影响利润的重要因素。“大集团养殖受人力成本、防疫成本以及固定资产折旧等影响，成本较普通散养户高4-6元/公斤。”光大期货农牧类分析师吕品告诉记者。

猪价低点将相应抬升

头部养殖企业发生亏损，一般被视为周期拐点的示警信号。

某大型猪企生猪分析师李巍告诉记者，大型猪企中完全成本最低的是牧原股份，一季度养殖成本约16元/公斤。当前生猪现货价格略高于18元/公斤，一头猪按120公斤计算，牧原股份出栏一头肥猪的养殖利润有240元。

此外，据李巍测算，温氏股份、新希望、正邦科技等一季度自繁自养完全成本均超过20元/公斤，当前市场价格下，卖出一头猪要亏损480元。

“牧原股份成本最低，关键在于自有母猪充足，母猪摊销成本低。其他公司或多或少都有外购种猪，种猪摊销成本高。另外，母猪生产效率降低也会拉高头均养殖成本。”李巍说。

最后一道防线何时可能跌破？

“养殖成本最低一定不是大型猪企，而是生命力极强的家庭猪场，因此周期性亏损远未到来。”李巍认为，生猪养殖利润至少还有500元/头的下降空间。

“上一轮猪周期的低点出现在2018年5月，当时自繁自养企业生猪养殖成本大约为13.5元/公斤，而猪价仅10元/公斤，也就是说头均亏损300元多元。现在的猪价与上一轮低点相比还有一段距离。”徐菁说。

“养殖成本中枢上移是大趋势，猪价低点将相应提高，本轮猪价低点或在14元-15元/公斤。”李巍认为。

吕品也认为，本轮猪价低点面临更强的成本支撑。“按照现在的生猪、饲料价格测算，自繁自养企业处于盈亏平衡边缘，外购仔猪企业则全面进入亏损阶段。与上一轮猪周期低点时相比较，目前养殖成本明显上升，主要是人力、防疫、固定资产成本提高，预计受到成本支撑，短期内生猪价格下跌空间不大。”

风险管理不容忽视

生猪价格持续下跌，饲料成本却在持续上升。有养殖户诉苦：这种情况下，扛价不是，继续养也不是，非常被动。

吕品认为，接下来亏损猪企或得以喘息。预计在今年3月投产的二次育肥猪出栏后，生猪价格会有一波阶段性反弹。但农业农村部数据显示，生猪存栏量恢复明显，养殖暴利时期已经过去。

立足企业风险管理角度，吕品建议，在已经到来的新一轮猪周期中，养殖成本将是决定生猪价格走势的重要因素。建议猪企顺应市场环境变化，适度发展养殖规模，科学养殖流程，规范疫情防控，合理使用金融工具，从饲料原料采购至下游屠宰销售，全面控制经营风险。

李巍对猪价反弹持相对乐观态度。“官方监测数据表明，冬季仔猪成活率下降。预计6月价格会出现反弹，季节性上涨规律大概率不会被打破。在猪瘟疫情稳定的情况下，生猪价格有望上涨至28元/公斤。四季度是传统消费旺季，猪价低于22元/公斤的可能性不大。”

徐菁则认为猪价反弹不会太顺利。短期现货价格基本上已经企稳，但是6月后猪价一旦出现反弹迹象，前期进行冻肉囤货的贸易商就会陆续出货，5月进行二次育肥的养殖户也会加快出栏，这会再次对猪价形成较大压力。目前二次育肥养殖企业已经陷入亏损，7月以后如果出栏体重出现明显下滑，加上冬季母猪和仔猪产能受损影响，消费大概率逐渐好转，生猪价格仍然存在反弹预期。

“不过，在价格以下跌为主的后周期时代，考虑到新增产能陆续释放，对今年猪价反弹的高点应当有所下调。”徐菁建议猪企和养殖户及时展开套保操作，进行风险管理。

猪价转入下跌周期意味着什么

曾经长期高企的猪肉价格今年以来连续16周回落。当前，我国猪价已转入下跌周期，行业有哪些新变化？如何应对新形势、新问题？就此，记者做了采访。

产能——

二季度生猪存栏将恢复常态

决定“猪周期”价格走势的最主要因素是猪肉供给，供给从短缺转为充裕、从充裕转为短缺，“猪周期”势必发生转向，而生猪出栏量则是最重要的判断指标。

“自2003年6月份以来，我国生猪价格波动经历了4个完整周期。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇说。

从不同周期生猪出栏量来看，2003年—2006年第1个周期生猪出栏量高峰为6.1亿头，2006年6月至2009年5月第2个周期高峰接近6.5亿头，2009年—2014年第3个周期生猪出栏量达到7.5亿头历史高峰，2015年—2018年第4个周期生猪出栏量高峰也在7亿头左右。

“目前正运行第5个周期。”朱增勇告诉记者，本轮“猪周期”始于2018年6月份，叠加了非洲猪瘟疫情、新冠肺炎疫情、环保政策调整、生猪产品调运政策调整和生产周期性因素，与前几个周期有极大不同之处。在非洲猪瘟疫情冲击下，2020年我国生猪出栏量较2017年锐减了25%，经过坚持不懈的努力，目前产能正稳步恢复到正常水平。

从存栏水平来看，到今年一季度末，全国生猪存栏已恢复到4.17亿头，同比增长29.5%。预计二季度全国生猪存栏将恢复到常态水平，四季度生猪供给将恢复正常，这意味着我国猪肉供给形势已根本性好转，猪价高企的市场基础已不复存在。

“近期上市的白条猪仍然以大体型为主。”北京新发地农产品批发市场统计部经理刘通说。白条猪单重超大或者偏小，价格就低一些。白条猪单重过大，说明压栏时间较长。一些中小型养殖场逐渐接受了猪价转入下降周期的事实，开始大批出栏。刘通认为，在大体型毛猪完全被市场消化之前，肉价将难以出现反弹。更何况眼前的大体型毛猪被市场消化后，还可能有新的一批标猪长成，肉价波动下行走势恐怕一时难改。

价格——

猪价回落，呈下行波动

“受物价水平整体上升的影响，每轮‘猪周期’生猪价格都屡创新高。本轮‘猪周期’叠加了非洲猪瘟疫情等多重因素，猪价更是远远高于历史最高点。”朱增勇说。

截至今年4月，本轮周期已经运行35个月，高点在2020年8月份，为37.15元/公斤，较上一轮后期高点上涨82%，有21个月高于上轮周期的价格高点。

在产能恢复到常态水平的大形势下，猪价转入下跌周期实属正常。

农业农村部监测数据显示，自今年1月第4周起，全国集贸市场生猪价格开始回落，5月第2周跌至20.24元/公斤，环比下跌8.0%，同比下跌36.5%。全国集贸市场猪肉价格在5月第2周已跌至34.06元/公斤，环比下跌5.6%，同比下跌31.8%。

朱增勇告诉记者，出栏1头120公斤左右的育肥猪，如果是自繁自养，5月上旬养殖户可获利380元左右，到5月中旬就下降为260元左右。出栏1头120公斤左右的育肥猪，如果是外购猪仔的养殖户，5月上旬亏损700元左右，5月中旬亏损就扩大为800元左右。

“猪肉价格处于波动下行区间，养殖场不宜较长时间压栏，比较明智的选择是顺势销售。特别是大体型毛猪，尽快销售才能及时止损。”刘通说。

生产——

后期成本有望趋降

“我国生猪养殖行业形势正发生着深刻变化。”朱增勇提醒业界和有关部门务必高度重视。

从需求看，我国猪肉人均消费需求正稳中有降。“十三五”前期，由于肉类消费结构升级和环保政策等因素影响，猪肉在我国肉类消费结构中的比重由“十二五”期间的65%左右逐渐降至63%左右，非洲猪瘟疫情导致2019年和2020年进一步下降到55%左右。随着我国老年人口持续增长，老龄化程度加深，预计“十四五”猪肉消费需求较“十三五”将继续稳中有降。

从生产看，生物安全水平亟待大幅提升，养殖成本将显著提升。上轮周期行业平均成本在13元/公斤左右，本轮周期生产成本已提升到17元/公斤。后期随着养殖效率提升，生产成本有望趋降，但仍会高于上一轮周期。

从供给看，我国猪肉进口已进入高水平时代。自2008年开始，我国猪肉进口量超过出口量。2016年我国进口猪肉162万吨，成为全球最大的猪肉进口国。2020年我国猪肉进口量同比翻番，达到439万吨。2019年之前我国猪肉进口量占国内猪肉产量的4%以下，2020年达到10.7%。长期以来，国内猪肉价格远远高于国际市场，如今国内养殖企业将越来越多地感受到来自进口猪肉的竞争压力。

产业——

提升规模化、集约化水平

面对新形势，迎接新挑战，唯有加快产业升级。

2006年我国年出栏500头以上的养殖户出栏比重仅占15.0%，2009年提升到31.7%，2013年达到40.8%。受环保制度、猪价波动以及非洲猪瘟疫情等因素影响，2020年规模化比重达57%。我国生猪产量和消费量均居世界第一位，虽然规模化水平提升稳步加速，但仍远远不够。

目前，我国年出栏50头以下小养殖户的生猪出栏量占比仍高达21.6%。规模化、集约化程度偏低带来的直接弊端就是企业抗疫病、抗风险能力不足，容易导致生猪养殖行业出现剧烈波动，行业产能大起大落之下，形成了每隔两三年一轮的“猪周期”。

“非洲猪瘟后，大量散养户和小户退出市场，养殖门槛进一步提升。年出栏1000头以上养殖户在本轮周期加速发展，该类型养殖户具有养殖边际成本较低、养殖效率较高的优势，更容易实现种养结合，同时解决农村剩余劳动力转移，促进农村经济发展和乡村振兴。”朱增勇说。

“随着产能、价格恢复到常态水平，政府部门的角色要从传统的主导者转变为服务者、管理者和监督者。”朱增勇认为，随着规模化提高、生产与需求结构变化等因素影响，我国猪周期将会延长到5年左右。为此，要从抓主产省、抓主产县、抓规模场入手，保障能繁母猪基础产能平稳，以防2022年以后发生新一轮的产能过剩和猪价异常波动。

（经济日报-中国经济网记者 黄俊毅)